近期，央行、網(wǎng)信辦、工信部、銀監(jiān)會等7部委日前聯(lián)合發(fā)布關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險公告。公告稱，近期，國內(nèi)通過發(fā)行代幣形式包括首次代幣發(fā)行(ICO)進行融資的活動大量涌現(xiàn)，投機炒作盛行，涉嫌從事非法金融活動，嚴(yán)重擾亂了經(jīng)濟金融秩序。

　　瘋狂蔓延的ICO突然被緊急叫停，以ICO(首次公開募幣)為攬財集資手段的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈浮出水面，顯然這是區(qū)塊鏈領(lǐng)域里一場未知的游戲。憑借區(qū)塊鏈的熱度，大V已經(jīng)依靠這塊披著高大上外衣盲區(qū)賺得盆滿缽滿，卻有人寧愿去賭一把，萬一發(fā)財了呢?

　　“一夜暴富”

　　今年以來，ICO持續(xù)走熱，融資金額動輒數(shù)千萬元，而且僅僅只需幾天或幾小時，這種攬財效應(yīng)，的確是典型的一夜爆富，其中有的項目幾乎連白皮書都沒有，僅憑發(fā)起人的個人號召力便可輕松融資，這些發(fā)起者大多為業(yè)界大佬，網(wǎng)紅大V，不惜透支自身的公信力而瘋狂攬金，拉微信群、QQ群直接打款。這種依靠自己的影響力或者粉絲經(jīng)濟模式聚集起來的粉絲而隨意聚財?shù)男袨�，借用了互�?lián)網(wǎng)的通道，基于粉絲對自己的信任而透支影響力的做法，實是以意見領(lǐng)袖為中心在社群經(jīng)濟的根基上形成的一種社群營銷行為。

　　而參與投資者本身對這種模式并不了解，表示看不懂，但卻會基于對名人大V的信任而去投資，并抱著投機的想法，加之對大V的信任，便入了坑。也因此，沒有注冊公司主體，不受第三方監(jiān)管，沒有發(fā)布任何產(chǎn)品項目，通過 ICO這種區(qū)塊鏈風(fēng)口上的奶酪便可以輕易融資數(shù)億美元，所有過程不受任何監(jiān)管，融到的代幣大批大批進入大佬的口袋，這是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域又一出驚世駭俗的造富神話。而在區(qū)塊鏈專業(yè)人士看來，這是一場稱沒有任何東西支撐的“空氣鏈”，“圈錢已經(jīng)不顧吃相”。而這種模式圈錢之廣已經(jīng)波及閑到了骨子里的社區(qū)廣場舞大媽，不如賭一把，主要原因是代幣可以在二級市場得到升值，更因此形成傳銷模式的組織體系，這無疑是風(fēng)口+大V+傳銷模式下的一種虛火下的賭博。

　　對此，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任、高級研究員薛洪言認(rèn)為：就當(dāng)前市場情況來看，絕大多數(shù)ICO項目自身并無發(fā)展前景，只是數(shù)字加密資產(chǎn)市場的暴漲使得ICO逐步淪為投機性工具，為了投機而投機，很少有人去在意項目本身的發(fā)展空間。在此背景下，ICO逐步呈現(xiàn)泡沫化趨勢。在這場泡沫中，既便是用常識判斷就不靠譜的項目，也能得到投資者的熱捧。

　　隨著投資者對ICO的狂熱，各種詐騙性項目涌現(xiàn)出來，最典型的，便是打著ICO的幌子搞加密虛擬貨幣傳銷，搞起了龐氏騙局，這和當(dāng)年打著p2p旗號的e租寶做互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，實則旁氏騙局!相比P2P行業(yè)當(dāng)時20%的年化收益率，打著ICO幌子行傳銷之實的傳銷項目可以打出200%甚至2000%的收益率，再加上巧舌如簧的宣傳，誘惑性更大，危害也更強。

　　迄今為止，恒星幣案、萬福幣案、中華幣案，百川幣、維卡幣、珍寶幣、五行幣等等，均是已經(jīng)被查獲和曝光的數(shù)字貨幣傳銷案，更多地則尚未浮出水面，等著投資者以身犯險。

　　投機“盛宴”

　　ICO (Initial Coin Offering)意即首次代幣公開銷售，是區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司以發(fā)行初始數(shù)字代幣，用以交換投資人手中的比特幣(BTC)或以太幣(ETH)等主流數(shù)字資產(chǎn)。發(fā)行的代幣成為日后使用對應(yīng)區(qū)塊鏈項目的憑證，將來也可以在二級市場或者一些數(shù)字資產(chǎn)交易平臺交易�？梢哉f，ICO是區(qū)塊鏈技術(shù)與比特幣等數(shù)字資產(chǎn)在眾籌領(lǐng)域的最新應(yīng)用和發(fā)展。

　　與股票市場IPO (Initial PublicOffering)不同，發(fā)起ICO項目不需要任何監(jiān)管機構(gòu)審批即可向公眾募資。大部分ICO項目未設(shè)定投資者門檻，借助于主流數(shù)字資產(chǎn)點對點發(fā)送的便利，ICO具有全球范圍融資的優(yōu)勢，因此ICO更利于高效快速解決區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)融資難題。

　　基于區(qū)塊鏈的去中心化，幾乎沒有任何門檻便可以進入，造成整個運作體系的膨脹，使得ICO幾乎可以免去IPO的所有流程，成為某些大V的爆富工具。價格、數(shù)量隨意定，更是讓其沒有任何秩序可言，可控性不言而喻。發(fā)起主體不受任何限制，成本低，都成為ICO得以瘋狂進行的助推器。而代幣升值幾乎成為空談，口頭上的說詞，最終參與者大多兩手空空，大V無老而獲。整個市場變?yōu)榱訋膨?qū)逐良幣的現(xiàn)象。參與者最終陷入一夜暴富幻境中的投資深淵。

　　興起于2014年的股權(quán)眾籌，迄今為止300多家基本全部潰敗，轉(zhuǎn)型、倒閉、沉寂，最根本的根源便在于一開始面向散戶開放的股權(quán)眾籌網(wǎng)站并沒有意識到，這些投資人對于變現(xiàn)的要求是那么急迫，而股權(quán)變現(xiàn)需要漫長的等待期。ICO雖然可以通過交易數(shù)字代幣實現(xiàn)變現(xiàn)，但何時上線交易、如何規(guī)避莊家炒作等問題亦是如此�；蛟S游戲還未結(jié)束，已經(jīng)有人轉(zhuǎn)身離開。但是付出的代價是昂貴的，一如貨幣。

　　暴富夢碎

　　薛蠻子、李笑來等投資圈知名人物，悉數(shù)入場，薛蠻子一個月內(nèi)，投資了數(shù)十個ICO項目，李笑來投資的一個ICO項目在沒有白皮書(融資說明書)的背景下，輕松融得了近2億美元。然而，這種神話很快將破滅。包括央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會在內(nèi)的監(jiān)管部門以及一些行業(yè)協(xié)會等已經(jīng)對ICO密集發(fā)聲或表態(tài)，多家ICO平臺暫停交易，一種情況是規(guī)范監(jiān)管。在區(qū)塊鏈板塊上的重要模式，ICO作為一種重要的證券發(fā)行模式，是一種創(chuàng)新，不過由于門檻過低，自發(fā)性強，在區(qū)塊鏈技術(shù)尚未完全成熟的情況下蔓延開來的項目，相關(guān)監(jiān)管部門可出臺此方面的法律法規(guī)，加強約束，調(diào)動政府的宏觀調(diào)控，提升運行規(guī)范性。提升門檻，提升參與成本等切實有效的政策制度，推動其順應(yīng)行業(yè)規(guī)律健康發(fā)展。

　　一種情況是取締，國家會對無法監(jiān)管的項目采取一刀切，進行取締，ICO和此前的P2P信貸極其類同。P2P已是前車之鑒，ICO自然存在取締的可能性。如此，風(fēng)火一時的ICO將劃上句點，成為馬前卒。但基于區(qū)塊鏈的需要，此種可能性極小，但經(jīng)過監(jiān)管，改進自然需要下一番功夫，另外，ICO模式是留下了，但其中的規(guī)范制度將會大大扼住爆富的喉嚨，如余額寶限額，微信支付寶轉(zhuǎn)賬限額，讓ICO走上正軌，屆時，大V，參與者均將成為普通的投資者，區(qū)塊鏈有望進入正軌，暴富夢想終落空。

　　“博傻”風(fēng)潮亂象

　　業(yè)界專家認(rèn)為，沒有任何具體應(yīng)用作為支撐，ICO發(fā)起人僅憑白皮書描繪概念就能“圈錢”，這還算下了點兒工夫;而有的發(fā)起人連“白皮書”也省去了，真可謂“空手套白狼”。此外，多數(shù)代幣是否具備“去中心化”特征也值得懷疑，“莊家”的存在讓不少數(shù)字貨幣價格有被操縱的可能。

　　有裝傻，有真傻，在ICO供需兩端都與“傻”脫不了干系。

　　全球金融科技服務(wù)公司 Au-tonomous發(fā)布的一份報告指出，大部分募資公司只是想利用人們對數(shù)字貨幣生態(tài)的新鮮和興奮感，借助社交媒體來進行推廣宣傳，并抓住目前市場缺乏可強制執(zhí)行的監(jiān)管的時機進行詐騙。一旦融到資金后，那些在白皮書中承諾的計劃根本不會落地，這在中國一些公司的ICO項目中更為普遍。

　　據(jù)了解，ICO經(jīng)過兩年發(fā)展，二級市場市值已突破1000億元。面對這一規(guī)模的市場，停擺后續(xù)工作會更多。

　　有分析人士指出，如何在創(chuàng)新與監(jiān)管中取得平衡值得關(guān)注。ICO涉及網(wǎng)絡(luò)支付、資產(chǎn)托管、金融交易、數(shù)字錢包等領(lǐng)域，這對監(jiān)管方的能力提出更高要求。對ICO需要精準(zhǔn)監(jiān)管，對正規(guī)的ICO還需要包容，在這方面可借鑒“監(jiān)管沙盒”。

　　在“監(jiān)管沙盒”內(nèi)，金融科技企業(yè)可測試創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和營銷方式;而監(jiān)管者在保護消費者權(quán)益、嚴(yán)防風(fēng)險外溢的前提下放寬監(jiān)管規(guī)定，減少金融科技創(chuàng)新的規(guī)則障礙，鼓勵更多的創(chuàng)新方案。

　　從長遠(yuǎn)看，適宜的監(jiān)管有利于良幣驅(qū)逐劣幣，讓金融創(chuàng)新更順暢，讓金融科技更好落地。